Những nhà đàm phán chứng khoán đang bị ám ảnh bởi một chỉ số "vô nghĩa"?

Trong đa dạng tháng, những nhà đầu tư cổ phiếu luôn theo dõi sát sao một chỉ số thị phần quan yếu, nhưng có lẽ họ đã chú trọng nhầm mục tiêu.

Trong suốt những ngày gần đây, các nhà thương lượng cổ phiếu luôn theo dõi sát sao 1 chỉ số thị phần quan yếu, chậm tiến độ là lợi suất trái khoán ngân khố Mỹ kỳ hạn 10 năm. Trong khoảng mức đáng quan ngại, lợi suất đã tiệm cận và tiến tới mức 3% - ngưỡng được cho là sẽ ảnh hưởng lớn đến thị phần cổ phiếu, gây khiếp sợ cho các nhà đầu tư.

Vào ngay khi lần đầu tiên kể từ năm 2014, lợi suất cuối cùng cũng chạm mốc 3% quan yếu, thì thị phần chứng khoán đã sở hữu bức xúc ngay lập tức. Chỉ số S&P500 đã giảm 2% ngay trong ngày trước thái độ lo ngại của các nhà đầu cơ.

Lý do khá đơn giản: lợi suất tăng sẽ mang đến nhiều sự khó khăn hơn cho cổ phiếu bởi sức lôi cuốn của trái phiếu nâng cao lên khi áp dụng tỉ lệ chiết khấu cao cho lợi nhuận tương lai. Đây là tin xấu đối với các nhà giao dịch phụ thuộc rộng rãi vào tăng trưởng lợi nhuận trong suốt chín năm thị trường giá tăng.

tuy nhiên, Peter Tchir, trưởng lực lượng chiến lược vĩ mô tại Academy Securities, lại cho rằng các nhà đầu tư đang chú ý sai đối tượng. Trong một Con số gửi đến các bạn, ông viết: "Lợi suất ngắn hạn nâng cao thực thụ quan yếu hơn so mang lợi suất 10 năm nhưng [lợi suất ngắn hạn] lại ko được chú ý đủ. Lợi suất ngắn hạn nâng cao rắc rối hơn đa dạng."

Tchir chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu ngân khố kỳ hạn 2 năm, hay được ông gọi là "chỉ số đáng sợ nhất đối mang nhà đầu tư trong năm 2018", về căn bản đã tăng gấp đôi bắt đầu từ mùa hè năm ngoái. Thêm vào Đó, ông cho biết mọi giá tiền vay đã nâng cao lên.

Ông cũng cho biết trong mặc dầu lúc xem xét riêng rẽ mốc 3% lợi suất 10 năm là "vô nghĩa", nhưng tốc độ và chừng độ nguy hiểm của lần tăng này chính là cỗi nguồn gây lo ngại. Không những thế, trên thực tại, lợi suất hai năm từng có đợt tăng mạnh hơn rất nhiều trong cùng công đoạn.

Trên một cơ sở rộng hơn, Tchir nhận ra rằng lợi suất trái khoán kho bạc chỉ là 1 mảnh ghép của nghi vấn to hơn về thị trường mà các nhà thương lượng đang phấn đấu giải quyết. Tuy nhiên, dù các tác nhân này được khắc phục theo cách thức nào trong khoảng thời gian dài, thì bối cảnh thị phần một mực sẽ với thay đổi to, tạo nên sự dị biệt hoàn toàn sở hữu tình hình thị trường đầu năm nay.

Tchir viết: "Tình hình bây giờ như thể cổ phiếu muốn phục hồi, nhưng lại không thể. Thứ duy nhất bất kỳ ai cũng đồng ý lúc nhìn lại tháng vừa rồi là chậm triển khai là 1 sự kiện gây ra những ảnh hưởng có tính khoa học tới thị phần chứ ko phải là 1 sự kiện tạo ra các tác động xuất phát từ những nguyên tố căn bản. Lần này, các yếu tố cơ bản ko giữ vai trò trọng tâm."